央行3月9日公布數(shù)據(jù)顯示，中國2月新增貸款8393億元人民幣，M2同比增長8.8%。2月末，廣義貨幣(M2)余額172.91萬億元,同比增長8.8%，增速比上月末高0.2個百分點，比上年同期低1.6個百分點；狹義貨幣(M1)余額51.7萬億元,同比增長8.5%，增速分別比上月末和上年同期低6.5個和12.9個百分點；流通中貨幣(M0)余額8.14萬億元,同比增長13.5%。2月份凈投放現(xiàn)金6788億元。

中泰固收點評認為，貸款并不弱，結(jié)構(gòu)亦未發(fā)生變化。雖然2月新增貸款從1月份的2.9萬億下降到8393億元，但考慮到其中非銀貸款下降了1795億元，加回后給實體經(jīng)濟的貸款新增額為1.02萬億，與歷史同期相比并不差。在春節(jié)期間仍有超過萬億的貸款投放反映實體經(jīng)濟融資回歸貸款的渠道依然暢通。

招商宏觀表示，2月貸款增加8393億元，貸款結(jié)構(gòu)改善，政策繼續(xù)支持資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。企業(yè)中長期貸款占比較高，占全部貸款比重的78%，絕對增量和占比都處于近一年以來的高位。銀行優(yōu)先滿足企業(yè)信貸，壓縮票據(jù)融資規(guī)模，減少775億元。居民的中長期貸款增量3220億元，連續(xù)第10個月低于去年同期值，居民加杠桿的增速放緩。此外，嚴監(jiān)管下，銀行對非銀同業(yè)貸款減少1795億元。

融資端和負債端不匹配的狀況改善有限，需要警惕3月末流動性可能帶來的沖擊。社融增速雖然持續(xù)下滑，但前兩月的表內(nèi)信貸增量不低，如果商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表增速依然延續(xù)此前14個月下滑的趨勢，1月同比增速下滑的幅度仍在擴大，那么銀行負債端約束并未改善，意味著商業(yè)銀行在資產(chǎn)端配置債券的需求增長依然受到制約。

華泰宏觀認為，2月份信貸回落符合我們此前預(yù)測，我們預(yù)測報告分析認為，2月份的金融數(shù)據(jù)有兩個較大的影響因素。一是，2018年春節(jié)在2月份，因此商業(yè)銀行的信貸投放會受到春節(jié)假期因素的擾動。二是，2月初監(jiān)管機構(gòu)收緊了居民杠桿的監(jiān)管政策，2月2日，人民日報刊文