自春節(jié)以來，港股、A股的部分板塊便呈現出牛市行情，滬指、深成指也在節(jié)后處于震蕩上行的狀態(tài)。一個普遍關心的問題是，這種行情能持續(xù)多久？近日方正證券首席經濟學家任澤平更是發(fā)表了以《港股已牛市，A股結構性牛市還會遠嗎？》為題的文章，預測今年A股將走出結構性牛市的行情。難道慢牛行情真的來了？

節(jié)后A股呈上行趨勢

從大盤來看，節(jié)后A股呈現出明顯的上行趨勢。截至2月24日，上證指數、深成指、創(chuàng)業(yè)板指數、滬深300指數的市盈率分別為16.69、45.93、60.47、13.62倍，市場整體估值水平大幅改善。國信證券融資融券部近日發(fā)布文章認為，今年隨著新股加速，市場局部泡沫可能會繼續(xù)下降，但藍籌股、績優(yōu)股、周期股等因估值優(yōu)勢突出，受到的影響則相對較小，成為階段性行情的主要脈絡。結合去年融資壓力大、市場資金偏緊的問題，年初監(jiān)管層從股指期貨、再融資兩個角度為市場資金開源節(jié)流，加上市場估值水平不算太高，市場結構性機會比去年增多。

長城證券分析師汪毅在研報中表示，近期地方國企改革政策持續(xù)推出，養(yǎng)老金開始委托進行投資運營，股指期貨松綁，再融資新規(guī)推出，這些都能提升市場情緒，因此維持對春季行情的樂觀看法，且維持對春季行情中藍籌占優(yōu)的判斷。

盤面上看，對比春節(jié)以來的2月3日的首個交易日，深成指上漲4.39%，上證指數上漲3.6%。2月24日滬深兩市個股漲跌比為1781∶1017，市場總體賺錢效應為63%。具體到本周，滬指先揚后抑，上半周滬指縮量沖高，一度沖高至3264點，上方阻力較大，且成交量縮小缺乏上攻動力，下半周滬指逐漸回落，但調整幅度較小，周五尾盤依然報收紅盤。

截至2月24日，從行業(yè)來看，申萬一級行業(yè)所有行業(yè)的周指數全部上漲，計算機、傳媒、通信等行業(yè)的周指數漲幅超過3%。概念股方面，次新股、水泥股、有色金屬等均有所表現，龍頭個股表現突出。

資金流向方面，2月24日主力資金凈流入金額為-175.22億元。其中開盤主力資金凈流入為-119.16億元，尾盤主力資金凈流入3.38億元。

無論是市場還是從各券商的分析報告來看，綜合來看，近期市場參與行情趨于活躍。券商普遍認為近期市場的機會相對較大，對市場給出了可穩(wěn)健操作的建議。

結構性牛市來了嗎？

但這種行情能否持續(xù)？2017年全年會呈現出怎樣的行情？市場對此存在著一些爭議。

方正證券首席經濟學家任澤平近日發(fā)表的觀點備受關注，他認為，今年對于A股戰(zhàn)略看多，可能會走出結構性的牛市。

他的分析邏輯是，2017年出現了4個超預期：需求超預期、信貸超預期、供給側改革超預期、企業(yè)業(yè)績超預期。例如由于由于外需回升和人民幣的連續(xù)貶值，從去年6月份以來出口一直在改善。考慮到去年的低基數，今年出口可能會恢復到正增長。而各地的基建需求也大幅增長，地方政府換屆后都有著投資沖動。制造業(yè)的設備投資也在2016年底2017年初呈現出爆增的跡象，說明企業(yè)開始大規(guī)模的設備更新和升級。

此外，很多城市的去庫存超出了預期，開發(fā)商存在著補庫存的需求，因此房地產投資將不悲觀。而自2015年底開始在全國推開的供給側改革帶來的效果是大宗商品持續(xù)上升，今年的去產能改革還將加碼擴圍，種種跡象顯示，供給側改革的推進機制比以前更加順暢。

2月國家統(tǒng)計局統(tǒng)計顯示，今年1月的生產者價格指數(PPI)上漲6.9%，環(huán)比上漲0.8%。任澤平稱，預計2月份PPI將維持增長，說明企業(yè)的盈利還將維持好的局面。