葉檀

通脹壓力上升，貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降。

1月份CPI同比上漲2.5%，PPI同比上漲6.9%，都超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。CPI同比漲幅創(chuàng)近三年以來(lái)的最高水平，PPI創(chuàng)下逾五年來(lái)的新高。如果不是2016年年初CPI權(quán)重調(diào)整，CPI增速比2.5%還要高。

貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降是大勢(shì)所趨，克服害怕繼續(xù)投資，是每個(gè)有產(chǎn)階層的理性選擇。

房地產(chǎn)今年不可能是投資熱點(diǎn)。最近，房地產(chǎn)再遭打壓。2月13日晚，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)通過(guò)官方微信發(fā)布4號(hào)文，禁止通過(guò)私募資管計(jì)劃投資16個(gè)城市的房產(chǎn)項(xiàng)目，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量低迷還會(huì)持續(xù)。這16個(gè)城市是北京、上海、廣州、深圳、廈門(mén)、合肥、南京、蘇州、無(wú)錫、杭州、天津、福州、武漢、鄭州、濟(jì)南、成都，基本上漲得快一點(diǎn)的熱門(mén)城市被一網(wǎng)打盡。

當(dāng)然，房?jī)r(jià)大幅下跌是不可能的。城市群快速形成、貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降、上述熱門(mén)城市庫(kù)存量削弱，為房地產(chǎn)鑄就了鐵底。指望房地產(chǎn)市場(chǎng)下跌，等著你去抄底，別做夢(mèng)了。

今年投資資金不往房地產(chǎn)方向走了，那幾萬(wàn)億的資金大刀闊步走向其他方向。我們現(xiàn)在看到的是已經(jīng)瘋狂的期市和漸入佳境的股市。

2月13日，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)上漲，黑色系期貨品種繼續(xù)領(lǐng)跑，龍頭鐵礦石升至三年高位，焦炭漲近5%。有色金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)崛起，滬銅暴漲逾5%，創(chuàng)階段新高?；て芬嗉w大漲，其中瀝青一度觸及漲停，橡膠、甲醇漲勢(shì)緊隨其后。除了農(nóng)產(chǎn)品有些忐忑，其他品種受到熱烈追捧。而滬深兩市的基建板塊、一帶一路板塊、有色板塊也一飛沖天。

最近期股走勢(shì)與房地產(chǎn)替代有關(guān)。

我們首先要問(wèn)，穩(wěn)住GDP，有什么可以替代房地產(chǎn)？答案是，基建投資。

《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》13號(hào)發(fā)表了一篇文章，里面披露的數(shù)據(jù)讓我也嚇了一跳。根據(jù)已經(jīng)開(kāi)完的地方兩會(huì)（發(fā)稿時(shí)只有海南尚未召開(kāi)），至少16個(gè)省份固定資產(chǎn)投資超過(guò)GDP！22個(gè)明確公布2017年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)的省份，累計(jì)投資目標(biāo)超過(guò)40萬(wàn)億元！其中，2017年固定資產(chǎn)投資占2016年GDP比重超過(guò)100%的有16個(gè)省份，主要為西部省份，這些省份嚴(yán)重依賴(lài)投資拉動(dòng)。

讓我們眼花繚亂的基建投資數(shù)據(jù)，既說(shuō)明地方政府與相關(guān)企業(yè)負(fù)債上升，我們手里的錢(qián)越來(lái)越不值錢(qián)，也說(shuō)明主要空間還是在基建領(lǐng)域。

中國(guó)不僅在國(guó)內(nèi)大搞基建，還在國(guó)外大規(guī)模基建，順便帶火了一帶一路概念。熱到什么程度呢？人大重陽(yáng)金融研究院的王文先生說(shuō)，2016年，我去伊朗調(diào)研的時(shí)候，德黑蘭修的5條地鐵都是中國(guó)公司在承建。未來(lái)的10到15年，伊朗還會(huì)有10個(gè)城市都像德黑蘭一樣發(fā)展地鐵，幾乎均為中國(guó)承建。

中國(guó)企業(yè)在海外修鐵路包括高鐵，修公路、修橋梁、修地鐵、修港口、鋪互聯(lián)網(wǎng)、WIFI、基站等，根據(jù)公布的項(xiàng)目看，